巴菲特逆势布局：伯克希尔二季度新建六只股票仓位

高位市场中寻找低估机会：伯克希尔为何在抛售苹果后转投医疗与地产股？

伯克希尔最新13F解读：巴菲特团队抛售苹果、加仓医疗与地产股

当伯克希尔·哈撒韦（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）公布二季度财报时，市场注意到这家由沃伦·巴菲特领导的投资巨头在本季度依然是净卖出股票的一方。然而，这并不能完整反映伯克希尔的投资全貌。

在公司刚刚向美国证券交易委员会（SEC）递交的13F持仓报告中，投资者得以进一步了解伯克希尔的投资组合动态。确认无误的是：伯克希尔确实为净卖出方。

不过，这主要归因于三笔规模较大的操作：

• 再次减持2000万股苹果股票，按当前价格约合46亿美元；
• 减持美国银行2630万股，套现约12.5亿美元；
• 清仓T-Mobile持仓，卖出388万股，价值约10亿美元。

这些减持并不令人意外。但值得关注的是，巴菲特团队在二季度不仅对六只现有持仓进行了加码，还新建了六只股票仓位。

伯克希尔新增的六只股票

以下为二季度新进入伯克希尔投资组合的六家公司：

数据来源：伯克希尔哈撒韦13F文件。持仓股数截至2025年6月30日，市值截至2025年8月15日。

需要说明的是，我们并不确定这些买入操作是由巴菲特本人完成，还是由其两位核心投资经理 Ted Weschler 与 Todd Combs 操盘。

同时，虽然这是六个全新仓位，但合计金额仅约40亿美元，明显低于苹果、美银和T-Mobile减持所得的资金。因此，伯克希尔整体依旧是净卖出状态。

此外，未来这些仓位或将进一步增持。例如，伯克希尔去年底首次建仓的Pool Corp.，在今年二季度就成为其加码最多的现有持仓之一。因此，到三季度持仓披露时，不排除这六只新股中会有部分显著扩张。

伯克希尔为何买入这些股票？

巴菲特团队为何选择这几只股票？外界无从得知确切理由，而巴菲特本人通常也很少公开评论具体的投资逻辑。

但从整体来看，这些标的普遍估值较低，尤其是在标普500与纳斯达克指数逼近历史高位的当下。

以联合健康为例，这家美国最大的健康保险公司近期面临重重挑战，包括医疗成本上升、监管不确定性及其他多方面压力。其股价在2025年已累计下跌近50%，随后才迎来伯克希尔的买入。

另外值得注意的是，伯克希尔一次性买入了两家房屋建造商——Lennar与D.R. Horton。当前地产行业受高企的房贷利率拖累，市场需求疲弱。然而，这两家公司均属行业龙头，财务稳健，且估值水平颇具吸引力：市盈率仅为10.8倍与12.4倍。

投资启示

总的来看，尽管整体股市估值偏高，巴菲特及其团队显然认为部分个股依然具备“捡便宜”的机会。随着二季度结束后市场已出现一波强劲反弹，三季度伯克希尔是否会继续加仓这些标的，将成为投资者的重点观察方向。